国家金融与发展实验室:呼吁居民去杠杆有哗众取宠、不

2018-06-10 03:00

  经济日报-中国经济网北京3月29日讯 (记者陈果静)国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心今日发布了2017年中国去杠杆进程报告。对于部分学者提出的呼吁居民去杠杆观点,报告并不赞同。报告认为,呼吁居民去杠杆有哗众取宠、不切实际之嫌。当前,去杠杆的重点在于国有企业与地方政府。为保持总体杠杆率的基本稳定,中央政府部门及居民部门适度加杠杆是理性的选项。

  报告显示,2017年我国去杠杆与防范化解风险初见成效,实现了总体稳杠杆、局部去杠杆。总体稳杠杆体现在,2017年,包括居民、非金融企业和政府部门的实体经济杠杆率由2016年的239.7%上升到242.1%。对比2008年以来杠杆率的快速攀升,当前的杠杆率大幅回落,总水平趋于平稳。局部去杠杆体现在,非金融企业杠杆率回落、金融部门加速去杠杆,六彩开奖结果2018

  报告认为,2017年的总杠杆率上升主要是居民杠杆率攀升所致。数据显示,非金融企业部门杠杆率由2016年的158.2%回落至156.9%;居民部门杠杆率从2016年的44.8%上升至49.0%。

  居民杠杆率上升虽快,但报告认为,居民部门杠杆率风险不宜被夸大。从收入流估算,居民每年债务负担(即年还本付息额)尚不到可支配收入的10%。也就是说,居民能够以其可支配收入来还本付息。即使是在收入出现下降的时候,居民仍有大量的存量金融资产来应对流动性风险。2017年,中国居民部门贷款与现金加存款的比例为57%,稍高于日本,但远小于美国、英国、加拿大、德国等发达国家;再考虑到非保本理财、货币型基金等类存款资产,中国居民持有的低风险金融资产足以应对暂时的流动性风险。

  “我国居民高储蓄率提供了最终保证,显示有足够的清偿能力。”报告强调,我国居民部门长期具有较高储蓄率,2010年达到最高点42.1%,随后有所下降。在2015年,这一水平降至37.1%,但仍远高于全球平均水平。如美国2017年居民储蓄率为6.9%,韩国和日本2016年居民储蓄率为13.1%和2.4%。

  针对我国居民储蓄率下降的问题,报告数据显示,我国居民部门储蓄存款仍然远高于居民负债。2017年,居民负债余额40.5万亿元,存款余额达到65.2万亿元。居民存款下降主要的原因是,华东15选5开奖结果,随着房地产和资本市场的发展,我国居民资产配置趋于多元,储蓄存款在居民资产中的占比下降。同时,居民储蓄率略有下降也导致居民储蓄存款增速下降。但总体上,我国居民储蓄存款规模仍然处于较高水平。

  报告还提示了地方隐性债务风险问题。当前,以政府投资基金、专项建设基金、政府购买服务、PPP项目等形式的“新马甲”成为地方隐性负债的主要形态。这部分债务界限不清,具有复杂性与隐蔽性,特别是致其产生的内在机制仍未改变,须高度警惕。

  报告最后强调,总体稳杠杆是局部去杠杆的前提。去杠杆需要坚持稳中求进总基调,只有总杠杆率稳了、宏观经济稳了,才有条件实现局部的去杠杆。

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